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证券研究报告
报告摘要【TMT挂牌迅速，融资、并购与主板相比具有更强的市场化特征】2016年以来，新三板TMT板块新挂牌731家，公司规模达2441家，上半年总成交量21.59亿股，总成交金额211.70亿元，其中1月、4月交易活跃度较高，分层预期下5月略有回暖。融资方面，2015年以来509家挂牌公司累计发布571次定增，预计募资813.91亿元，其中成功实施333次，占比58.32%，实际募资148.93亿元；增发方案停止实施107次，占比18.74%，新三板充分市场化的融资环境初步形成。并购方面，与主板市场主要利用二级市场估值差价进行并购不同，新三板企业主要考虑业务的协同性来选择并购标的，并购金额普遍在千万元级别，充分体现了三板企业利用登录新三板优势积极开展核心能力构建，稳步做大做强的特点。
【自上而下，TMT板块聚集了众多高成长新兴领域】参照WIND分类，自上而下对TMT板块进行综合评价，软件与服务板块规模最大，达1349家，占整个TMT板块的54.93%。其中信息技术服务和互联网软件与服务等细分领域在营收、归母净利润及同比增长率等六项指标评比中领先。两个领域涵盖了大数据、云计算、物联网等产业发展的前沿，汇聚了众多代表TMT行业发展的新兴领域。
【转型升级，软件与信息技术服务业是关键驱动因素】软件和信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性产业，对于推动信息化和工业化深度融合，加快经济发展方式转变和产业结构调整具有关键驱动作用。在国家政策的大力支持下，2015年软件业收入规模将达42847.92亿元，并在软件行业微笑曲线两端的基础软件和咨询服务逐步突破，占领云计算、大数据、物联网等未来信息产业发展制高点，助力经济转型。
【重点领域及投资策略】斯诺登事件爆发使国家信息安全问题提到了前所未有的高度，政府提出了关键领域去IOE的计划。我们认为，国产化将为软件行业带来重大发展机遇，软件企业将向微笑曲线两端发展，重点包括基础软件、咨询服务等，关注企源科技、福昕软件、一铭软件。
2015年，云计算市场规模达到2030亿元，同比增长54.3%，按需取用的云计算模式形成对传统IT服务的有效替代。重点关注拥有核心技术积累、产品竞争力强的企业，包括云宏信息、易讯通、讯众股份等；
大数据产业发展已经上升为国家战略，预计2020年市场规模将达8000亿以上，随着大数据战略向纵深推进，占据市场先机的企业明显受益，重点关注数据堂、美林数据、卓信数据等；
在政策的培育下，物联网产业在近两年处于高速发展状况，一批细分产业的产值已经突破千亿，总体发展保持着快速发展势头，表现出很高的成长性。我们将重点跟进易建科技、三网科技、泰华智慧等。
【风险提示】软件行业向微笑曲线两端发展面临较高技术壁垒，大数据、云计算、物联网属于新兴领域，商业模式探索存在风险。
新三板研究极客正文
TMT行业涵盖信息技术、电信服务等两个Wind一级行业和Wind一级行业可选消费下二级行业媒体Ⅱ，总共2441家企业（其中做市企业530家，协议转让1911家），覆盖新三板三分之一以上的公司，是新三板权重最大的板块，为了把握TMT行业发展趋势和投资重点，我们对2441家公司2016年以来的市场表现和2015年年报进行了梳理，并对代表行业发展未来的领域进行了深入研究，以此窥见行业未来。
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上半年新三板TMT行业市场回顾1.1 市场交易1月和4月两次波峰，分层预期下略有回暖整体情况：2016年以来（2016年1月1日至2016年5月31日，下同）2441家新三板TMT行业企业总成交量为21.59亿股，总成交金额为211.70亿元。从每周交易情况来看，与新三板整体市场爆发相一致，新三板TMT行业1月、4月交易活跃度较高，1月初达到高峰，周成交量达到22082.50万股，周成交金额达到14.83亿元；随后，TMT行业与市场整体一样进入回调期。
做市转让：新三板TMT行业企业中530家为做市交易，2016年以来其总成交量为17.06亿股，总成交金额为148.39亿元，日均成交量1706.18万股，日均成交额1.48亿元，交易比较活跃。从做市交易企业每周交易情况来看，由于做市企业交易额普遍约占整体交易额的6成以上，因此做市企业与新三板TMT行业整体交易走势基本趋同。
530家做市企业中，益盟股份（832950.OC）成交额最大，2016年以来成交量达到4051.90万股，成交金额达6.74亿元，日均成交量40.51万股，日均成交额673.97万元，日均换手率达0.13%。东方网（834678.OC）成交量最大，2016年以来成交量达到6564.40万股，成交金额达23016.32万元，日均成交量65.64万股，日均成交额230.16万元，日均换手率达0.21%。
协议转让：2016年以来2441家新三板TMT行业企业1911家为协议转让，2016年以来其总成交量为4.53亿股，总成交金额为63.31亿元，日均成交量453.35万股，日均成交额6331.47万元，交易比较活跃。从每周协议交易企业交易情况来看，交易活跃度先抑后扬。在1、2月初达到周成交量最高点为8328.58万股，周交易额达3.19亿元，而在4月初以后呈逐渐增长的趋势。
1911家协议转让企业中，指南针（430011.OC）成交额最大，2016年以来成交量达到4467.94万股，成交金额达5.53亿元，日均成交量44.68万股，日均成交额553.00万元，日均换手率达0.77%。电联股份（834102.OC）成交量最大，2016年以来成交量达到1.29亿股，成交金额达1.78亿元，日均成交量128.80万股，日均成交额177.69万元，日均换手率达0.65%，交易比较活跃。
1.2 TMT行业企业借力新三板，挂牌数量明显增长
2016年以来TMT行业新挂牌企业731家，对比2015年同期新挂牌219家，同比增长233.79%，新三板对于企业的吸引力持续火热。按照营收规模和归母净利润分别对731家新挂牌企业进行排序，昌盛日电今年上半年营收规模最大，达22.04亿元，同比增长90.54%，且规模净利润达1.74亿元，同比增长247.89%，排名首位。
1.3 定增募资市场化程度较高，18.74%增发方案停止实施2015年至今实施定增预案情况：2015年以来509家挂牌公司累计实施571次定增预案，增发股份87.65亿股，预计募集资金金额813.91亿元。另外，56家公司完成2次以上定增，其中普点科技累计4次定增，时空客、云天软件、爱珂照明、易销科技、分豆教育、智冠股份累计3次定增。
2015年至今定增预案实施情况：2015年以来，在累计实施571次定增预案中成功实施定增的有333次，占比58.32%，增发股份47.34亿股，实际募集资金金额148.93亿元。其中，增发方案停止实施107次，占比18.74%，仅一次方案未通过，新三板融资高效、快捷的优点充分体现。另外，分豆教育累计成功实施3次定增，时空客、、爱珂照明、易销科技、点点客累计成功实施2次定增。
1.4 并购46起，强化主业协同
2015年初至今，新三板TMT行业共发生46起并购事件，涉及金额25.75亿元。与主板市场主要利用二级市场估值差价进行并购不同，新三板企业主要考虑业务的协同性来选择并购标的，并购金额普遍在千万元级别，充分体现了三板企业利用登录新三板优势积极开展核心能力构建，稳步做大做强的特点。
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自上而下，TMT板块聚集了众多高成长新兴领域2.1 自上而下，细分板块分布不均，新兴领域公司数量多
为了对TMT行业进行深入分析，按照WIND分类，我们将其分成软件与服务、技术硬件与设备、半导体与半导体生产设备、电信服务Ⅱ、媒体Ⅱ5个二级板块。从股票规模来看，软件与服务、技术硬件与设备和媒体Ⅱ公司数量处于前三位，三者合计占比高达96.05%，其他两个板块占比较小。三个板块均为中国经济增长的亮点，充分体现了新三板对于新兴经济的支持力度。
由于软件与服务、技术硬件与设备公司规模占比过高，为了便于跟踪细分领域的增长情况，我们将二级板块软件与服务和技术硬件与设备划分成信息技术服务、互联网软件与服务Ⅲ、软件、通信设备Ⅲ、电脑与外围设备、电子设备仪器和元件、办公电子设备Ⅲ7个三级板块。从股票规模来看，互联网软件与服务Ⅲ、电子设备仪器和元件和信息技术服务处于前三位，三者合计占比高达63.52%。从覆盖领域来看，信息技术服务和互联网软件与服务Ⅲ板块涵盖了大数据、精准营销、互联网金融、云计算等产业发展的前沿，汇聚了众多代表TMT行业发展的新兴领域。
2.2 综合评估，信息技术及互联网相关领域表现靓丽
对比各细分板块，我们可以将其划分为偏软件部分（包括信息技术服务、互联网软件与服务Ⅲ、软件）、偏硬件部分（包括通信设备Ⅲ、电脑与外围设备、电子设备仪器和元件、办公电子设备Ⅲ、半导体产品与半导体生产设备）、电信服务Ⅱ、媒体Ⅱ四个部分。由于，办公电子设备Ⅲ和电脑与外围设备公司数在偏硬件部分中所占比例较小，不具有代表性，在下面分析中被剔除。就规模而言，营收规模排名前三的分别为通信设备Ⅲ、半导体产品与半导体生产设备和信息技术服务；归母净利润规模排名前三的分别为通信设备Ⅲ、半导体产品与半导体生产设备、媒体Ⅱ。
在营收规模成长能力方面，信息技术服务、互联网软件与服务Ⅲ和软件表现突出；在盈利能力增长方面，半导体产品与半导体生产设备板块展现出强力的态势，以67.30%突围并居于首位，而软件、信息技术服务则紧随其后；在估值水平方面，媒体Ⅱ板块PE达26.91，估值最高，互联网软件与服务Ⅲ和信息技术服务则位列二三。
综合考虑以上六项指标，信息技术服务出现了5次，互联网软件与服务Ⅲ、半导体产品与半导体生产设备均出现3次，软件、媒体Ⅱ、通信设备Ⅲ均出现了2次。可见，信息技术服务、互联网软件与服务Ⅲ、半导体产品与半导体生产设备已经成为TMT行业表现最靓丽的领域。三个板块当中，偏硬件部分的半导体产品与半导体生产设备受到企业信息技术服务和通信投资的影响，增长平稳。因此，信息技术服务、互联网软件与服务Ⅲ已经成为TMT行业增长的发动机。
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转型升级，软件与信息技术服务业是关键驱动因素
软件和信息技术服务业是关系国民经济和社会发展全局的基础性、战略性产业，具有技术更新快、应用领域广、渗透能力强等突出特点，对经济社会发展具有重要的支撑和引领作用。发展和提升软件和信息技术服务业，对于推动信息化和工业化深度融合，培育和发展战略性新兴产业，加快经济发展方式转变和产业结构调整，提高国家信息安全保障能力和国际竞争力具有重要意义。在当前经济转型升级的大背景下，软件和信息技术服务业已经成为经济增长的关键驱动因素。
3.1 信息技术服务和软件政策红利不断，市场高速成长3.1.1 政策红利不断，政府将其视为经济发展的有力抓手
2016年3月16日，十三五纲要发布，纲要明确提出了国家要支持战略性新兴产业发展，瞄准技术前沿，把握产业变革方向，围绕重点领域，优化政策组合，拓展新兴产业增长空间，抢占未来竞争制高点，使战略性新兴产业增加值占国内生产总值比重达到15%。而信息技术服务和互联网软件与服务是战略性新兴产业重要的领域。政府出台了一系列的政策来推动信息技术服务和互联网软件与服务发展.
3.1.2 信息技术服务和软件正值高速成长期
进入本世纪以来，我国软件和信息技术服务行业取得快速增长。2001年至2015年11月，我国软件和信息技术服务业收入从751亿元增长到38217亿元，年均复合增速达到29.95%。根据工信部最新统计显示，2015年1-11月我国软件和信息技术服务业完成软件业务收入38217亿元，同比增长16.2%，完成利润总额4422亿元，同比增长10.8%。同时软件和信息技术服务业收入在国内生产总值GDP中所占的比重不断攀升，由2001年的不足0.7%，提升至2014年的6.03%。预计未来几年我国软件和信息技术服务业务收入还将保持较高的增速。根据2016年全国工业和信息化工作会议报告，2016年主要预期目标软件和信息技术服务业收入14%左右。
3.2 信息技术服务和软件行业未来的发展潮流3.2.1 软件行业盈利模式
软件的盈利模式可以分为代工模式/项目模式、产品模式和增值服务模式三种。
软件行业的微笑曲线左上端的是软件产品的研发，这是整个软件业技术和专利最集中的部分，该部分对应产品模式，代表企业有微软等；微笑曲线的底部，是软件外包产业，这部分工作属于低层次、重复性的劳动，创新成分较低，对应代工模式；微笑曲线的右上端属于软件服务，它包括管理咨询、二次开发等内容，对应增值服务模式，代表企业有埃森哲等。
3.2.2 软件与信息技术服务业之细分市场发展趋势
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信息技术的高速发展，不断推动着信息技术服务业业务向细分化、多样化方向发展，促使新产品、新业态大量涌现，进而创造新的市场空间，带动产业升级优化。根据全国工业和信息化工作会议报告，软件与信息技术服务业细分市场大数据、云计算、物联网产业化进程加速，信息技术服务业由传统PC时代向新兴技术转移的节奏开始加速。企业专注自身优势领域的同时，亟需结合新兴技术支撑自身发展，开放合作成为产业主要趋势。于此同时，信息技术产业的竞争正从单一企业竞争演进到以聚合生态圈协同效应的全产业链竞争，生态圈建设的重要性凸显。软件与信息技术服务业细分市场大数据、云计算、物联网等新兴领域处于国家行业政策鼓励和重点支持发展的产业，从税收、研究经费、进出口优惠、人才培养、知识产权保护、市场开发和投融资等方面给予了较为全面的政策支持。国家计划在2018年底前建成国家政府数据统一开放平台，率先在信用、交通、医疗、卫生、就业、社保、地理、文化、教育、科技、资源、农业、环境、安监、金融、质量、统计、气象、海洋、企业登记监管等重要领域实现公共数据资源合理适度向社会开放，带动社会公众开展大数据增值性、公益性开发和创新应用，充分释放数据红利，与云计算、物联网、移动互联网等新一代信息技术融合发展，与传统产业协同发展新业态、新模式，促进传统产业转型升级和新兴产业发展，激发大众创业、万众创新活力。
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信息技术服务和软件重点领域及投资策略从覆盖领域来看，信息技术服务和软件板块涵盖了软件、大数据、精准营销、互联网金融、云计算、物联网等产业发展的前沿，汇聚了众多代表TMT行业发展的新兴领域。这些新兴领域在国家宏观环境鼓励与高速增长的市场需求刺激之下，依据2015年TMT行业的整体市场表现，我们梳理出四大板块——软件、云计算、大数据、物联网，四个板块以较强的盈利能力、较高的成长性在众多细分板块中突围而出，表现出色。2016年，我们认为在国产化背景下，软件行业将向微笑曲线两端突破；云计算作为我国政府重点发展的战略性新兴产业，已在部分城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作，增长潜力充足；大数据在信息技术服务的基础性地位愈加显现，大数据行动纲要和大数据产业十三五规划的出台将助力行业整体水平跃升；物联网在政策的培育下，近两年处于高速发展状况，一批细分产业的产值已经突破千亿。4.1 去IOE大背景下，国产软件向微笑曲线两端移动4.1.1 国家信息安全备受关注
2013 年5 月20 日美国国家安全局承包商前雇员爱德华·斯诺登达到香港并在之后的一个月内公开美国情报部门在过去6年间先后通过微软、谷歌、苹果、雅虎等9 大网络巨头的服务器监控美国及全球其他国家的电子邮件、聊天记录、视频和照片等，引发全球舆论关注。斯诺登披露信息中对我国信息安全造成极大危害。
目前，由于国外厂商在技术和产品上的优势，我国很多领域的核心业务系统还基本采用国外知名厂商的软硬件构架，而斯诺登事件带来的安全隐患问题，必将会对未来的IT信息市场格局带来一些波动。同时，2012年年中国内厂商中兴、华为在开拓美国市场时遭不公平待遇，美国以威胁信息安全为由将其挡在门外，这被国内市场视为赤裸裸的歧视及其对本土市场的保护，在这期间，国内经济面临结构调整的压力，政府倡导城镇化、产业化、信息化等三化融合，但工信部在就信息化问题调研中发现，国内厂商处境很窘迫，厂商抱怨说，在国外开拓市场遇阻正常，但在国内阻力一样重重，在很多关键领域，比如金融、电信、能源等IT系统几乎被IOE垄断。正是基于这一反馈及对国家安全的考虑促使工信部提出要去IOE，实现自主可控。
所谓去IOE，是对去IBM、Oracle、EMC的简称，三者均为海外IT巨头，其中IBM代表硬件以及整体解决方案服务商，Oracle代表数据库，EMC代表数据存储。
斯诺登事件使得国家信息安全问题备受关注，信息系统与设备的安全性受到了空前关注，国内政府部门及电力、金融等关键性行业的去IOE化成为明确趋势，信息产业国产化的呼声也日益高涨。因此中国共产党十八届三中全会公报指出：将设立国家安全委员会，完善国家安全体制和国家安全战略，确保国家安全。同时，国务院常务会议上通过了关于依法公开制售假冒伪劣商品和侵犯知识产权行政处罚案件的意见，也对正版软件产业给予了政策上的支持。在这种背景下，国内两大信息通信产业巨头大唐电信集团和浪潮集团签署了战略合作框架协议，双方将在信息安全、智慧城市、国产服务器推广、行业应用等方面进行深入合作。此次大唐和浪潮达成战略联盟关系，将进一步增强国产自主品牌产品的核心竞争力，为维护国家信息战略自主化起到推动作用。
4.1.2 国产软件成长空间广阔
当前信息安全问题已经上升到国家安全的高度。如果国家的机密数据、战略资源、商业敏感数据等信息经由国外软件一览无余，那么国家的利益和地位将受到严重的影响。因此，建立自主可控的信息安全体系势在必行，信息产品、设备的采购应当尽量采购国产软件、设备。
我国信息化程度相较于欧美等发达国家依然较低，但IT投资增速是发达国家的几倍。面对IT巨大的市场空间和较高的投资增速，国产化将直接加速国内IT厂商的成长速度，有利于培养出世界级的IT厂商。从整个IT产业链来看，我国应用软件市场的国产化率已经相当高，总体在80%左右；其次是IT基础设施市场，尽管国外厂商仍占据大部分市场份额，但国内厂商增长速度更快，替代国外厂商潜力巨大；而在基础系统软件市场，国产化率还比较低，国内产品空间较大。由此看来，我国本土化IT服务厂商已经具有较强的竞争能力，去IOE更易实现。
IT系统的国产化的投资机会应首先关注国产替代可行性高、国内厂商具备一定市场竞争力且会带来巨大新增量的领域，如服务器、存储、中间件、信息安全设备和IT服务。持续关注现阶段差距较大、仍需注重研发和技术积累的领域，包括操作系统、数据库、虚拟化等。对目前网络设备和应用软件这类国产化水平已经较高的领域，关注升级换代、结构性需求以及国际化带来的机会。所以，国产软件将朝着微笑曲线两端发展，潜力巨大。
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4.1.3 新三板重点公司
去IOE将带动行业整体向更高技术水平和层次迈进，国内各领域内领先的IT厂商可能受益最大，今后进入国际市场指日可待。同时，软件国产化正在成为保护国家安全的重要手段，新三板相关公司值得关注。
4.2 云计算逐步替代传统IT服务
云计算本质上是一种通过网络的方式来交付计算资源的新兴商业模式，其目的是为了实现计算资源的高效化，提高企业信息化水平。与传统的IT系统构架模式相比，云计算模式显著的优势体现为具备按照用户需求迅速横向扩展的灵活性，并且降低了企业自身IT系统构架的复杂性以及系统运行维护过程中的难度，在提高运行效率的同时降低了IT系统的长期拥有成本。在与传统IT服务形成竞争进程中，云计算将逐渐替代传统IT服务。
云计算服务业包括基础设施即服务（IaaS）、平台即服务（PaaS）和软件即服务（SaaS）。IaaS 服务最主要的表现形式是存储服务和计算服务；PaaS服务提供的是供用户实施开发的平台环境和能力，包括开发测试、能力调用、部署运行等；SaaS 服务提供实时运行软件的在线服务，服务种类多样、形式丰富，常见的应用包括客户关系管理（CRM）、社交网络、电子邮件、办公软件、OA 系统等。
4.2.1 市场增长迅猛，发展潜力巨大
近年来，我国政府高度重视对云计算的发展，把云计算列为重点发展的战略性新兴产业，已在部分城市先行开展云计算服务创新发展试点示范工作。多个省市也发布了地方云计算战略规划，成立了地方云计算联盟，并组织当地重点企业联合进行云计算服务、政策等方面的探索。在政府的积极推进和部署下，我国已在千万亿次高效能计算机、高端容错计算机、网络计算平台软件技术、PB（Petabyte）级海量存储系统与数据处理技术等方面积累了一批技术成果，并培养了一批创新人才。
2015年新三板云计算营收合计达到21.59亿元，同比增长27.11%，整体行业增长迅猛，行业内优质公司众多，比如云宏信息、易讯通、讯众股份等。
4.2.2 新三板重点关注公司
目前，中国云计算产业尚处于导入和准备阶段，处于大规模爆发的前夜。虽然各种类型的公有云和私有云的应用在市场上层出不穷，但是需要看到的是，与企业应用软件相比，云计算技术距离成熟还有一定的距离。因此，要重点关注新三板公司的发展动态，尤其是主业突出、市场竞争力强，或者在某个细分领域有竞争实力的企业。
4.3 大数据继续向纵深领域发展
大数据（Big data）是一种规模大到在获取、存储、管理、分析方面大大超出了传统数据库软件工具能力范围的数据集合，具有海量的数据规模、快速的数据流转、多样的数据类型和价值密度低四大特征。结合大数据的特点以及产业链的特征，可以划分出数据存储租用、租售信息业务、数据增值服务、数据技术服务的细分模块。
4.3.1 大数据市场发展潜力大
从全球来看，IDC调研数据显示，全球大数据技术及服务市场年复合增长率将达31.7%，2016年收入将达238亿美元，其增速约为ICT市场整体增速的7倍之多。在现有和新兴细分市场中，大数据市场融合技术与服务正呈现迅猛的发展势头，将给全球带来数十亿美元的市场机遇。
而在中国，根据贵阳大数据交易所数据分析，目前大数据基础设施及服务也呈现出较高的增长速度，市场规模持续扩大，2016年将达到1598.03亿元，环比增长60.60%。大数据分析技术作为重点研究领域之一，将迎来发展良机。
聚焦到新三板板块，2015年新三板大数据子板块营收合计达到7.38亿元，同比增长69.44%，总体保持平稳的增长速度，其中奥飞数据、数据堂、数聚股份等公司呈爆发式增长势头。4.3.2 新三板重点关注公司
随着大数据交易平台的建立、大数据交易法律法规的完善，大数据交易市场启动。而大数据交易首先受益的是参与大数据交易所或交易平台组建的公司，比如建设中国首家大数据电子商务平台的数据堂，参与西咸新区大数据交易所组建的美林数据等。因而，可重点关注这些公司。
4.4 物联网行业亟待形成支持多种标准的共性技术平台
物联网的创新是应用集成性的创新，一个单独的企业是无法完全独立完成一个完整的解决方案的，一个技术成熟、服务完善、产品类型众多、应用界面友好的应用，将是由设备提供商、技术方案商、运营商、服务商团结协作的结果。随着产业的成熟，支持不同设备接口、不同互联协议、可集成多种服务的共性技术平台将是物联网产业发展成熟的结果。
4.4.1 市场用户规模持续扩大
从2009 年以来中央和地方政府对物联网行业在资金和政策上均给予了大力支持。2012 年工信部制定了《物联网十二五发展规划》，重点培养物联网产业10 个聚集区和100 个骨干企业，实现产业链上下游企业的汇集和产业资源整合。
在政策的培育下，物联网产业在近两年处于高速发展状况，一批细分产业的产值已经突破千亿。2010 年我国物联网的总产值约1900 亿，2012 年已经超过了3600 亿以上，年增速接近40%。保守估计，未来3 至5 年物联网中核心细分产业（如传感器等）的增速将会维持35%以上的年复合增速。
聚焦到新三板板块，中央和地方政府对物联网行业在资金和政策上均给予了大力支持，总体发展保持着快速发展势头，表现出很高的成长性。4.4.2 新三板重点关注公司
2016 年从国家到地方我国还会相继发布物联网行业标准，届时标准将会更加具体细化。物联网标准体系的建立是一个渐进发展成熟的过程。物联网概念涵盖众多技术、众多行业、众多领域，伴随国家的大力推动和市场的逐渐成熟，我国物联网体系将会完整的建立起来。
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风险提示
软件行业向微笑曲线两端发展面临较高技术壁垒。大数据、云计算、物联网产业方兴未艾，处于快速发展过程中的新兴领域，但是由于相关产业商业模式、安全标准、个人隐私保护等方面尚未明确，产业链各环节跨度很大，专业性要求较高，投资者必须严密关注企业投资风险。
数据支持：冯大翔
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电话：020-88836105
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微信：tianguang2016gz
新三板团队介绍：
在新三板进入历史机遇期之际，广证恒生在业内率先成立了由首席研究官领衔的新三板研究团队。新三板团队依托长期以来对资本市场和上市公司的丰富研究经验，结合新三板的特点构建了业内领先的新三板研究体系。团队已推出了周报、月报、专题以及行业公司的研究产品线，体系完善、成果丰硕。
广证恒生新三板团队致力于成为新三板研究极客，为新三板参与者提供前瞻、务实、有效的研究支持和闭环式全方位金融服务。
团队成员：
袁季（广证恒生总经理、首席研究官）：从事证券研究逾十年，曾获世界金融实验室年度大奖——最具声望的100位证券分析师称号、2015年度广州市高层次金融人才、中国证券业协会课题研究奖项一等奖和广州市金融业重要研究成果奖，携研究团队获得2013年中国证券报金牛分析师六项大奖。2014年组建业内首个新三板研究团队，创建知名研究品牌新三板研究极客。
赵巧敏（新三板研究团队长，副首席分析师，高端装备行业负责人）：英国南安普顿大学国际金融市场硕士，7年证券研究经验。具有跨行业及海外研究复合背景。曾获08及09年证券业协会课题二等奖。
肖超（新三板研究副团队长，副首席分析师，教育行业研究负责人）：荷兰代尔夫特理工大学硕士，6年证券研究经验，2013年获中国证券报金牛分析师通信行业第一名，对TMT行业发展及公司研究有独到心得与积累。
陈晓敏（新三板医药生物行业研究员）：西北大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，在SCI、EI期刊发表多篇论文。3年知名管理咨询公司医药行业研究经验，参与某原料药龙头企业十三五战略规划项目。
温朝会（新三板TMT行业研究员）：南京大学硕士，理工科和经管类复合专业背景，七年运营商工作经验，四年市场分析经验，擅长通信、互联网、信息化等相关方面研究。撰写大数据专题基础篇、行业篇等系列深度报告，重点研究大数据产业链、精准营销、大数据征信等细分领域。
黄莞（新三板教育行业研究员）：英国杜伦大学金融硕士，具有跨行业及海外研究复合背景，负责教育领域研究，擅长数据挖掘和案例分析。
林全（新三板高端装备行业研究员）：重庆大学硕士，机械工程与工商管理复合专业背景，积累了华为供应链管理与航天企业精益生产和流程管理项目经验，对产业发展与企业运营有独到心得。
熊斌（新三板新能源新材料行业研究员）：中国科学院广州能源研究所能源材料博士，发表多篇SCI、EI论文并拥有多项授权发明专利，拥有丰富实业从业经验，对新能源和新材料行业有深刻的认识和理解。
陆彬彬（新三板主题策略研究员）：美国约翰霍普金斯大学金融硕士，负责新三板市场政策等领域研究。
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