南京云主机服务器厂家 香农芯创，最近有点妖，也没查到什么大消息。有什么内幕，谁来说说？ 本文篇幅较长，欢迎关注、点赞、收藏、评论、推荐，有时间慢慢读。 一、主营业务···
南京云主机服务器厂家
香农芯创，最近有点妖，也没查到什么大消息。有什么内幕，谁来说说？
本文篇幅较长，欢迎关注、点赞、收藏、评论、推荐，有时间慢慢读。
一、主营业务
香农芯创2024年实现营收242.71 亿元，同比增长 115.40%，主要得益于电子元器件分销业务的规模化扩张；归母净利润为2.64 亿元，同比下降 30.08%，主要因分销业务毛利率下滑（从 2023 年的 5.25% 降至 3.99%）及期间费用增加。
香农芯创业务分为三大板块，其中电子元器件分销业务为绝对核心，具体看：
电子元器件分销业务营收：235.79 亿元，占总营收的98.35%，同比增长 117.90%。
业务内容：作为 SK 海力士、联发科、寒武纪等国际品牌的授权分销商，产品涵盖存储芯片（DRAM、NAND Flash）、主控芯片等，主要应用于云计算存储（数据中心服务器）、手机、车载电子等领域，客户包括阿里巴巴等互联网云服务商及手机 ODM 头部企业。
电子元器件制造业务营收：2.92 亿元，占总营收的1.20%，同比激增 210,615.18%（2023 年该业务处于初期阶段）。
业务内容：以自主品牌 海普存储 为核心，聚焦企业级存储产品研发，已完成 PCIe 4.0 NVMe SSD、PCIe 5.0 SSD 等产品的量产，适配 AI 服务器高性能需求，并进入阿里云、中国移动等大客户供应链。
电气机械和器材制造业营收：3.53 亿元，占总营收的1.45%，同比增长 23.07%，主要涉及电源管理模块等产品。
二、财务数据
回看香农芯创近四年的财务数据，结合其业务结构以及市值、最近股票走势，炒作意图十分明显。分销又不是什么具有核心竞争力的业务，自研才2个多亿收入。2025年上半年，业绩增长明显，营收171.23亿元，同比增长119.35%；归母净利润1.58亿元，同比才增长0.95%，分销依旧是绝对的主力业务，难道资金赌的是三季度业绩？三季度财报再有两天就揭晓了，股价处于随时崩的状态。
三、市场规模
香农芯创主营业务涵盖电子元器件分销、企业级存储产品研发及电气机械制造三大板块，其所处市场规模及行业地位如下：
电子元器件分销业务市场规模：
全球存储芯片市场：2024 年全球 DRAM 和 NAND Flash 市场规模达 1,669.79 亿美元，创历史新高，其中 DRAM 占比 58.26%（973 亿美元），NAND Flash 占比 41.68%（696 亿美元）。AI 服务器对 HBM（高带宽内存）的需求爆发式增长，2024 年全球 HBM 市场规模达 38.03 亿美元，预计 2031 年将增至 764.7 亿美元，年复合增长率（CAGR）54.3%。
中国存储芯片分销市场：香农芯创作为 SK 海力士、联发科等国际品牌的核心授权分销商，2024 年分销业务收入 235.79 亿元，占总营收 98.35%，其中存储产品（DRAM、NAND Flash）占分销业务收入的 60%-70%。据国际电子商情统计，公司位列 2023 年度中国本土电子元器件分销商营收排名第五，2024 年全球分销商排名第 14 位（中国大陆第 3），营收增速 115.4% 位列全球第一。
企业级存储产品业务市场规模：
全球企业级 SSD 市场：2024 年全球企业级 SSD 市场规模约 878 亿美元（2024-2028 年 CAGR 18.7%），中国市场规模达 62.5 亿美元，同比增长 187.9%。AI 服务器存储配置量为通用服务器的 2 倍，推动高性能 SSD 需求激增，预计 2026 年全球企业级 SSD 市场规模将达 900 亿美元。
中国国产替代市场：香农芯创通过控股子公司 海普存储 布局企业级 SSD和DRAM 产品，2024 年该业务收入 2.92 亿元，同比激增 210,615.18%，占总营收 1.20%。海普存储的 PCIe 5.0 SSD 已适配阿里云 AI 服务器，单节点存储效率提升 40%，并中标 东数西算 成渝枢纽超 30% 份额。
电气机械和器材制造业市场规模：
中国电源管理模块市场：2024 年中国电源管理市场规模达 5,870 亿元人民币，其中电源模块与系统解决方案占比 18.6%（约 1,090 亿元）。
总结一下，市场非常大，但是目前占香农芯创业务大头的是分销，这就是非常大的局限性，也是我认为其目前泡沫非常大的根本原因，短时间自研存储业务不会有非常大的起色的，存储芯片的竞争是非常白热化的。
四、友商都有谁？
香农芯创的核心业务涵盖电子元器件分销和企业级存储产品研发两大领域，其主要竞争对手及行业地位如下：
电子元器件分销业务：
国际分销巨头：
Arrow（艾睿电子）：全球最大电子元器件分销商之一，2025 年上半年营收约 169.3 亿美元，代理英特尔、AMD 等品牌，在数据中心和工业领域优势显著。
Avnet（安富利）：全球第三大分销商，2025 年 Q1 营收 53.15 亿美元，深度绑定英伟达、Xilinx，在 AI 芯片分销领域布局领先。
文晔科技（WPG）：中国台湾最大分销商，2025 年上半年营收 160.39 亿美元，代理三星、美光存储芯片，与香农芯创在云服务商客户群存在直接竞争。
国内本土分销商：
中电港：国内分销龙头，2025 年 Q1 营收 174.7 亿元，代理高通、博通等品牌，在通信设备和汽车电子领域市占率领先。
深圳华强：多元化分销集团，2025 年 Q1 净利润居国内分销首位，通过华强电子网平台覆盖中小客户，与香农芯创在消费电子分销领域形成互补性竞争。
润欣科技：聚焦无线通信和汽车电子，代理思佳讯、美信等品牌，2024 年存储分销收入占比约 20%，与香农芯创在车规级存储市场存在部分重叠。
企业级存储产品：
国际存储巨头：
三星、SK 海力士、美光：占据全球企业级 SSD 市场超 90% 份额。另外，还有西部数据、铠侠。
无锡云服务器推荐商家
国内本土厂商：
长江存储、华为、江波龙。
怎么连接到云服务器
五、历史时刻
香农芯创的发展历程可分为传统制造转型、半导体分销崛起和存储自研突破三大阶段，以下是其成立至今的关键事件：
1998 年 9 月 16 日成立公司前身 安徽聚隆机械有限公司 在安徽省宣城市成立，初期专注于洗衣机减速离合器的研发、生产与销售，是国内家电零部件领域的龙头企业。
2015 年 6 月 10 日上市以 聚隆科技 之名在深交所创业板挂牌上市，证券代码 300475，成为家电行业细分领域的上市公司。
2019 年，基石资本通过股权收购获得公司控制权，原实控人刘军父子退出，张维入主后终止全部 IPO 募投项目，将 3.28 亿元资金用于补充流动资金，为转型半导体行业铺路。
设立深圳市聚隆景润科技有限公司，开始布局半导体产业链投资，先后入股好达电子、壁仞科技、微导纳米等企业。
2021 年，以16 亿元现金收购电子元器件分销商联合创泰 100% 股权，并于同年 7 月将其纳入合并报表，主营业务从家电零部件彻底转型为半导体分销。
11 月 4 日，公司更名为 香农芯创科技股份有限公司，标志着向半导体产业的全面转型。
2022 年，向原股东配售股份募资 4.23 亿元，用于支持联合创泰的业务扩张，2023 年 3 月完成发行后总股本增至 4.58 亿股。
参与设立国际交易中心：与中国电子信息产业集团等企业共同发起成立 电子元器件和集成电路国际交易中心，出资 3800 万元占股 1.79%，强化行业资源整合能力。
参股公司上市：甬矽电子（688362）、微导纳米（688147）分别于 2022 年 11 月、12 月在科创板上市，香农芯创通过前期投资实现资本增值。
2023 年，与 SK 海力士、大普微电子共同设立控股子公司深圳海普存储科技有限公司，香农芯创持股 35%，聚焦企业级 SSD 的研发与产业化，正式开启 分销 + 产品 双轮驱动战略。
深化与 SK 海力士合作：联合创泰成为 SK 海力士 HBM（高带宽内存）在国内的唯一授权分销商，深度受益于 AI 算力需求爆发。
2024 年，企业级 SSD 产品正式量产，覆盖数据中心、云计算等场景，中标 东数西算 成渝枢纽超 30% 份额，并进入阿里云、中国移动等大客户供应链，2024 年该业务收入 2.92 亿元，同比激增 210,615%。
与 SK 海力士、大普微电子成立无锡海普芯创，填补企业级 DRAM 产品空白，形成 SSD 与内存模组的完整产品线。
国产存储芯片采购额同比增长 140%，长江存储 128 层 3D NAND 产品通过车规级认证，批量供应比亚迪智能座舱系统。
获得 AMD 经销商资格，进一步丰富产品线，覆盖服务器、PC 等领域。
通过子公司联合创泰及关联基金合计持有DeepSeek（深度求索）14% 股权，布局 AI 算力与存储的协同创新。
2025 年，合肥基地二期年产能 300 万片 SSD 正式投产，聚焦 PCIe 5.0 SSD 和 DDR5 内存模组，性能对标国际领先水平。
车规级存储突破：宽温级 SSD 模组通过 AEC-Q100 认证，2024 年车载业务收入突破 4 亿元，合作车企包括比亚迪、蔚来等。
六、竞争优势与不足之处
总的来说，香农芯创是一家优势与风险都十分突出的公司。
优势在于其构建了稀缺的上下游资源壁垒和极具潜力的分销+自研协同模式，并站在了AI和国产替代的风口上。
风险在于其核心盈利能力薄弱，且在高杠杆、负现金流的模式下快速扩张，财务安全对管理能力和行业周期有极高的依赖性。
具体看：
好的方面：
全球稀缺的 HBM 分销壁垒，香农芯创是 SK 海力士 HBM（高带宽内存）在国内的唯一授权分销商，直接受益于 AI 算力需求爆发。2025 年 HBM 销售额预计达 80 亿元，占营收超 70%，客户覆盖阿里云、腾讯云等头部云服务商。这一独家代理资质形成显著竞争护城河，尤其在 SK 海力士 HBM 产能全部售罄的背景下，香农芯创在供应链中占据不可替代的地位。
自研存储业务的技术突破与国产替代进展，控股子公司海普存储聚焦企业级 SSD 和 DDR5 内存模组，2024 年营收 2.92 亿元，同比激增 210,615%，产品已适配阿里云 AI 服务器，并中标 东数西算 成渝枢纽超 30% 份额。2025 年自研 DDR5 产品完成三大服务器平台认证，国产替代进程加速，预计 2026 年占据中国厂商在全球企业级 SSD 市场 15% 的份额。
全球化分销网络与规模效应，2024 年以 242.71 亿元营收位列全球分销商第 14 位（中国大陆第 3），营收增速 115.4% 全球第一，代理 SK 海力士、联发科等国际品牌，覆盖云服务、消费电子等领域。2025 年上半年分销业务收入同比激增 117.32%，合同负债激增 702 倍至 8829 万元，显示订单储备充足。
供应链协同与生态整合能力，通过参股甬矽电子、微导纳米等企业优化封测环节，与长江存储合作开发 HBM 样品（预计 2025 年量产），并投资 AI 大模型公司 DeepSeek（持股 14%），构建 存储 + 算力 协同生态。存货周转天数从 87 天压缩至 26 天，应付账款周转率提升至 13.83 次，供应链效率显著优化。
不足之处
盈利质量持续恶化与现金流压力，2025 年上半年毛利率跌破 3% 创历史新低（2.65%），扣非净利润同比下降 28.76%，分销业务成本增速超收入，呈现 增收不增利 特征。经营活动现金流连续三年半为负，2025 年上半年净流出 4.98 亿元，应收账款同比暴增 114% 至 23.03 亿元，依赖赊销的增长模式加剧流动性风险。
业务结构失衡与技术短板，分销业务占营收 97.04%，但毛利率仅 2.43%，且高度依赖 SK 海力士（采购占比 14.6%），存在授权续约风险。自研存储业务虽突破量产，但 2025 年上半年未单独列示收入，推测仍处于市场导入期，对盈利贡献有限。核心技术如 HBM 封装、SSD 主控芯片仍依赖外部供应商，自研能力待提升。
行业周期波动与客户集中度风险，存储芯片价格受半导体周期影响显著，2024 年下半年以来 DRAM/NAND 价格下降导致毛利率下滑，且香农芯创作为下游模组厂，价格传导存在滞后性。下游客户集中于头部云服务商和 ODM 企业，若主要客户订单波动（如阿里云、华勤通讯），将直接冲击收入稳定性。
研发投入不足与技术迭代压力，2024 年研发费用仅 2084 万元，研发投入占比 0.09%，虽同比增长 97.27%，但绝对金额远低于国际分销商（如 Arrow 研发投入超 10 亿美元）。在 HBM4、PCIe 5.0 等下一代技术领域，香农芯创的研发进度落后于 SK 海力士、三星等原厂，可能错失技术升级红利。
七、发展趋势
评估香农芯创的关键在于跟踪两点：一是自研产品（海普存储）能否快速放量，从而实质性提升公司的整体毛利率和盈利能力；二是公司如何优化现金流管理并应对即将到来的行业周期考验。
目前看，香农芯创泡沫很大。
山东云服务器集团招聘
发表评论
最近发表
标签列表